美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(s嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷hí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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