中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(y50g是几两 50g是一两吗uè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōn50g是几两 50g是一两吗g)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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