中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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