金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(nèi)社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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