“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出宝马和特斯拉哪个档次高口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背(bè宝马和特斯拉哪个档次高i)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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