金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短期不朽的意思SA属于估(gū)值合适做(zuò)多(duō)但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格不朽的意思下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会构成反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同(tóng)样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需(xū)求(qiú)来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出(chū)类(lèi)拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思路。

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