昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天(tiān)表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各(gè)合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规(guī)模(mó)化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入增(zēng)产(ch再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗ǎn)周期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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