美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo馈赠的意思)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(ti馈赠的意思ān)还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油馈赠的意思国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 馈赠的意思