为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平(píng)和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意(yì)见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(l将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还(hái)款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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