海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂xià)游(yóu)转移；中游制造(zào)盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机(jī)和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半(bàn)导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设备(bèi)盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益(yì)于储能(néng)的快(kuài)速发展。

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