北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不(bù)断推进(jìn)，除(chú)了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大(dà)北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科(kē)技(jì)、制造等行业(yè)，长期投(tóu)资(zī)价值受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机(jī)构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公(gōng)司也发(fā)布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)是(shì)国内(nèi)依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指标等(děng)前提下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基(jī)金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除(chú)沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资(zī)者关注到(dào)北(běi)交所，自然(rán)也引(yǐn)来(lái)更(gèng)多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的(de)赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势(shì)良(liáng)好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续(xù)向好；次新基(jī)金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高(gā初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程o)速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流(liú)动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强的(de)个股机(jī)会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营(yíng)波(bō)动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关基(jī)金(jīn)也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述(shù)投(tóu)研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会(huì)，目前有一(yī)只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据(jù)市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一(yī)方面，不(bù)排除将存(cún)量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所(suǒ)股(gǔ)票总市(shì)值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一(yī)级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规模也(yě)相对更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对于具(jù)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入(rù)的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具(jù)有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大(dà)赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相关(guān)投研人士也(yě)称，北交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的(de)企业成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北(běi)交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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