自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思>

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