为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)tan1等于多少，tan1等于多少兀报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违(tan1等于多少，tan1等于多少兀wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理财(cái)关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持tan1等于多少，tan1等于多少兀决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立(lì)，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实(shí)际控制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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