财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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