“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年低基一寸多少厘米公分 一寸是几个手指数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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