昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费(fèi)总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回(huí)供需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增(zēng)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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