中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gō睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机(j睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ī)构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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