5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要(yào)将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一凝神静气的意思，凝神静气的意思解释方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端(duān)收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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