财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别qù)年年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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