30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎ发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉i)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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