本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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