踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股吧等(děng)平(píng)台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公司下周一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公司(sī)2017年从武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的(de)投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零(líng)又(yòu)发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽(qì)车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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