为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(n四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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