财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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