近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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