财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自(zì)去(qù)年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国(guó)经济衰退的(de)不确(què)定性等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭(píng)借精(jīng)准的(de)产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及(jí)下游的终端(duān)零售(shòu)环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，下游零售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有(yǒu)较高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社不(bù)完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥和周(zhōu)大生等(děng)，具体情况(kuàng)如下：

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