近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一(yī)级(jí)湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)两个(gè)月来，焦炭期货的(de)下跌(diē)是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系(xì)商品交易需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来(lái)首次(cì)通关(guān)，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大(dà)量释放(fàng)削弱(ruò)了国(guó)内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端(duān)需(xū)求表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积同(tóng)比大(dà)幅回落，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因(yīn)素共(gòng)振带动焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不是自身的(de)供需(xū)矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤(méi)因(yīn)国(guó)内产量稳增(zēng)和进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力(lì)向(xiàng)原材料端传导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重作用下(xià)，焦价持续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求(qiú)增加对现货(huò)市(shì)场信心(xīn)有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功(gōng)落(luò)地的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提(tí)涨的是(shì)内蒙162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设(shè)备区(qū)别而存在很大差异。相对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性一(yī)般，对(duì)降价的承受(shòu)能力偏低(dī)，也因此率先(xiān)开(kāi)始提涨(zhǎng)，不(bù)过对(duì)整体(tǐ)市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企(qǐ)未出(chū)现(xiàn)大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求明(míng)显增加的情况下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月(yuè)下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别(bié)地(dì)区钢厂计(jì)划(huà)复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均(jūn)处(chù)于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存的(de)压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由(yóu)于国内(nèi)外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格局(jú)大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)明(míng)显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重新定(dìng)价后，预计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带(dài)来成本(běn)端(duān)压力；二(èr)是终端需求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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