衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还(hái所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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