北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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