在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗trong>创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主题(tí)行业(yè)的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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