在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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