在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官(guān)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说(shuō)，他们(men)对周(zhōu)期(qī)性公司(这些公司破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(sī)的命(mìng)运取决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹，增(zēng)加了5破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏(piān)好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者(zhě)仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化(huà)基(jī)金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能(néng)在(zài)股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持(chí)续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝(cháng)试(shì)都以(yǐ)失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量(liàng)化基金(jīn)改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据和(hé)企(qǐ)业(yè)财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国(guó)企业(yè)重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期(qī)性的行业往(wǎng)往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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