财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大strong>随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhō酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。