美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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