分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zh青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ǎn)良机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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