本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐(zhú)步(bù)进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持(chí)续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děnge的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力(lì)得到(dào)基(jī)本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出(chū)，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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