用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市(shì)场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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