射频芯片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放(fàng)缓叠加(jiā)进(jìn)入竞(jìng)争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级市场受(shòu)到(dào)资(zī)本(běn)热捧。据(jù)公司(sī)上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车(chē)道，先(xiān)后引入了(le)华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华、大(dà)基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国(guó)以及(jí)金沙(shā)江创投等一(yī)系列(liè)外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达(d限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗á)5％以上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是射频领域(yù)正面临变局。目前，正(zhèng)射(shè)频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能(néng)手机(jī)增速(sù)放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜(qián)力有限等因素影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市场(chǎng)年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化(huà)谋(móu)求射频芯(xīn)片业(yè)务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，慧(huì)智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要(yào)包括(kuò)智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无(wú)线通信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分(fēn)别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于(yú)持(chí)续进行高额(é)研发(fā)投入；下游客户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三(sān)年的总(zǒng)额分别为7588.54万限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公(gōng)司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身造血(xuè)能力不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的(de)情况下，慧智微开启了对外融(róng)资之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一(yī)年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据(jù)显示，从(cóng)当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智微(wēi)的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显示(shì)，公司(sī)目前有超过接近67％的收入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手(shǒu)机出货量的大幅限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗下降，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市(shì)场对智能(néng)手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前(qián)端(duān)市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能(néng)手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端的市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格后止(zhǐ)跌(diē)回升，但(dàn)截(jié)至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯(xīn)片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者众，且产品仍集(jí)中(zhōng)在中低(dī)端市(shì)场，各射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人(rén)钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频细分赛(sài)道还会(huì)有(yǒu)更多(duō)竞(jìng)争者进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临(lín)更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)的(de)关注亦(yì)有所下降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了(le)投资机构(gòu)涵(hán)盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中(zhōng)心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加(jiā)头(tóu)部客户的市(shì)场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛(kǎn)的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗