中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。<哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭/p>

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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