金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖(tá开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑ng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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