财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.2直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸6％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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