金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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