AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写>

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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