AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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