分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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