今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面tái)和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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