大家好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年(nián)年底(dǐ吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实(shí)体行(xíng)业正在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超(chāo)额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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