“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美兰州女人为什么戴头巾欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据(jù)兰州女人为什么戴头巾存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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