今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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