财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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